一篇读懂巴菲特股东大会：拒绝谈比特币，去年抛售部分苹果股票“可能是个错误”

文/蓝鲸财经 裴丽蕊YY

一年一度的巴菲特股东大会如期而至。

5月2日凌晨1点30分，伯克希尔哈撒韦公司股东大会召开。 受疫情影响，本次股东大会仍在线进行。 两位“90后”沃伦巴菲特和查理曼喝可乐，就美国经济、税率、股票回购、航空股、银行股、比特币等广泛问题进行回应和讨论。

股东大会要点：比特币令人作呕，减持苹果股票可能是个错误

在本次股东大会上，巴菲特和芒格交换了他们对市场的最新见解和看法。 蓝鲸梳理了八个要点：

1.“我们看到严重的通货膨胀”

巴菲特表示，当前经济水平正在高速复苏，当然也存在一些通胀问题。 他说：“我们看到了大规模的通货膨胀。我们在提高价格，其他人也在提高价格。而且它正在回升。我们做了很多房地产，成本在上升，上升，上升。钢铁成本是每天都在上升。上升。”

巴菲特认为，国会和美联储在货币政策和财政政策方面确实反应迅速。 总的来说，这部作品还是比较不错的，对现在的经济也做出了一些贡献。 我们现在的经济正在高速复苏，当然也有一些通胀问题。 但我认为财政政策起着重要作用。 2008年和2009年没法跟那个时候比。

2. 巴菲特：芒格和我都不持有比特币

今年以来，以比特币为主导的加密货币价格大幅上涨，比特币一度飙升至6万美元以上。 但对于比特币等新兴金融产品，巴菲特一直非常谨慎。

在这次股东大会上，巴菲特和芒格依然坚定地表达了对比特币的厌恶。

巴菲特说：我知道会有关于比特币或加密货币的问题……事实上，我要避免它。 因为事实是，可能有成千上万的人拥有比特币并正在观看这个视频。 我们有两个选择，一个是让40万人生我们的气，不开心； 另一个是让两个人开心。 此前，他曾将比特币比作“老鼠药”。

芒格更直接地表达了他的不满。 芒格说：“我当然讨厌比特币的成功。我不欢迎一种对绑架者和敲诈勒索者如此有用的货币。我也不喜欢付钱给一个刚刚凭空发明新金融产品的人空气。十亿美元。所以我想我应该谦虚地说，这种该死的发展令人作呕，违背了文明的利益。”

3、巴菲特：库克可能没有乔布斯那么有创意，但他是最好的公司经理

2020年，巴菲特的遗憾都留给了苹果。

根据伯克希尔哈撒韦公司向美国证监会提交的F13表格，去年第四季度，伯克希尔哈撒韦公司减持了其最大持股苹果公司股票，共计减持5716万股。

巴菲特指出，在 2020 年出售部分苹果股票“可能是一个错误”，并且在科技股在 2020 年领涨之后，今年苹果的股价依然强劲。

他很欣赏苹果的产品和管理。 他在股东大会上表示：苹果的管理非常好，CEO库克可能没有乔布斯那么有创意，但他们见过最好的公司管理者。 苹果产品风靡全球，利润率非常高，客户满意度可达99%。

巴菲特表示，他并不认为苹果的估值很疯狂，估值需要与利率进行比较。 现在美国债券的收益率不高。 在接近于零的利率环境下，很难找到能够像苹果和谷歌这样的公司盈利的债券。

4.“银行其实是我的最爱”

巴菲特仍然热爱银行股，但不想持有更多银行股。 这到底是为了什么？

会上免费领1个比特币，巴菲特解释说，他去年抛售了很多银行股，并不是因为对银行业缺乏信心，更多是因为公司决定重新平衡投资组合，避免在一个领域过度倾斜。

巴菲特说：“总体而言，我看好银行股，世界各地的银行业可能让我担心，但在美国，我们的银行业状况比 10 或 15 年前要好得多。”

但巴菲特也表示，虽然他依然热爱银行股，但银行股占伯克希尔持股的比例不会超过10%，他也不愿意持有更高比例的银行股。

5、万一有事不要选择指数基金

巴菲特一直非常推崇指数基金。 在这次会议上，巴菲特表示，在过去的30年里免费领1个比特币，全球最大的20家公司的榜单发生了翻天覆地的变化。 “这告诉你资本主义运作良好，尤其是对资本家而言。说吧。世界可以以非常非常戏剧化的方式发生变化。” 巴菲特补充说，最好的投资方式是购买指数基金。

在问答环节，他再次表示：“我推荐标准普尔 500 指数基金，但我从不向任何人推荐伯克希尔，因为我不希望人们购买它，因为他们认为我在告诉他们一些事情。在我死的时候，有一个基金90%会买标普500指数基金。”

他补充说：“我不认为普通人会选股。我们恰好有一大群人不选股，但他们在 60 年前就选了查理和我为他们理财。所以我们有一个非常不寻常的股东群体，我认为他们将伯克希尔哈撒韦公司视为终身储蓄工具，一种他们不必为自己担心的工具，而且他们在 10 到 20 年内也不必担心。”

另一方面，查理芒格有不同的看法。 “我个人更倾向于拥有伯克希尔而不是指数基金。我为拥有伯克希尔感到自豪。我认为我们的业务表现优于市场平均水平，”他说。

6.新一代贫富差距将缩小

芒格还在股东大会上谈到了巨额政府支出和极低利率的结合。

“现代货币理论家也比他们应该的更有信心。 我不认为我们中的任何人都知道巨额政府支出和极低利率的结合会产生什么，”芒格说。 我确实认为这种极端情况很有可能比人们想象的更可行。 但与此同时，我也知道，如果你继续不受任何限制地这样做，那么联邦支出将以灾难告终。”

芒格在问答环节还表示，低利率催化了各个股票的估值飙升，让投资市场的人有机会创造财富。 在资产价格如此之高和利率如此之低的情况下，新兴一代的贫富差距将大大缩小。

7.“我祝他们一切顺利，但我还是不想买航空业务。”

去年疫情期间，伯克希尔哈撒韦抛售所持航空股总计数十亿美元。 航空股随后上涨。 批评人士表示，这是一个错误的决定，尽管航空业的长期前景，尤其是商务旅行，仍不明朗。

巴菲特表示，他认为这种做法没有问题。 他不是航空业大股东的事实可能会让政府更愿意向该行业伸出援手。

“一个实际销售额不到 1000 亿美元的行业损失了很多钱，他们失去了潜在的盈利能力......国际旅行没有回来，”巴菲特说。 “我认为由于我们的抛售，航空业务做得更好。我祝他们一切顺利，但我仍然不想购买航空业务。”

8.芒格：批评股票回购的人都是傻子

值得注意的是，伯克希尔继续大量投资回购自己的股票，而不是使用现金进行更多收购。 财报显示，伯克希尔本季度斥资近66亿美元回购A类股和更便宜的B类股。

巴菲特和芒格都在股东大会上表示支持这种做法。

巴菲特表示，回购股票本质上是将现金分配给需要现金的人，并选择通过向原公司出售股票的方式套现，是一种储蓄工具。 股份回购由股东投票表决，大部分不分红。

芒格认为，伯克希尔的回购操作是“高度道德的行为”，因为这是回报股东的公平操作：“如果你回购股票只是为了推高股价，那是不道德的。但因为这样做而回购股票是在现有股东的利益是一个高度道德的举动，任何批评它的人都是白痴。”

巴菲特的成绩单

股东大会当晚，巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司也公布了今年第一季度的财报数据。

公司一季度营收645.99亿美元，高于市场预期的635.39亿美元，较去年同期的612.65亿美元增长约5%。 归属于伯克希尔哈撒韦公司股东的净利润为117.11亿美元，去年同期亏损约497.46亿美元。

巴菲特说，看伯克希尔的财报，不要只看最后一行（净利润），还要看营业利润，因为这家公司在账面上会有很大的投资波动。

财报显示，伯克希尔本季度营业利润为70.2亿美元，较去年同期的58.7亿美元同比增长20%，较2019年的55.6亿美元增长逾26%暴发前。

具体而言，其中，保险业务利润为7.64亿美元，较去年同期的3.63亿美元增长一倍多； 铁路、公用事业和能源业务营业利润为19.5亿美元，同比增长12%。

截至2021年第一季度末，持股前四的分别是美国运通（214亿美元）、苹果（1109亿美元）、美国银行（400亿美元）和可口可乐（211亿美元），占比69%的投资组合。

一季度，伯克希尔的现金储备超过1400亿美元。 对于为何没有手头现金进行更大规模收购的问题，巴菲特表示，公司手头现金约占公司估值的15%，之后的数字会发生变化。 慢慢降低。

芒格也回应称，大家都期望公司进行非理性的投资，但在这种疯狂的环境下，公司确实无法进行任何大的投资。

（文中图片来自屠虫）

▲向上滑动

蓝鲸财经记者工作平台

蓝精cj

为记者打造的平台

行业热点丨媒体大咖丨媒体动态

微信勾搭助手

蓝晶珠里

商务合作

18511171696

长按右侧二维码