币圈正在经历“雷曼危机”。 我们来谈谈什么是投资？

近两个月，全球虚拟货币大规模抛售，币圈正经历一场“雷曼危机”。 作为虚拟货币的代表，比特币的价格近期出现了“自由落体式”下跌。 在连续10多天下跌后，价格一度跌破20000美元。 截至周四上午11点，比特币实时价格在20055美元左右，较6.9万美元的历史高位下跌逾70%，虚拟货币总市值也跌破1万亿美元。 （数据来源：经济日报、证券时报，2022.06.22）

事实上，在过去的几年里，已经有不少投资者留言询问英特君是如何看待虚拟货币投资的。 那么借着今天的机会，Intejun 就和大家聊一聊比特币的投资，我们到底在投资什么？

01

比特币像钻石？通过营销

与股票、债券、大宗商品等资产类别不同，虚拟货币的暴涨暴跌实际上是不可避免的。 你为什么这么说？ Intejun之前在给大家普及虚拟货币的时候说过，与我们一般的投资资产不同，比特币等虚拟货币不是法定货币，其背后没有实际价值。 这也决定了比特币的价格极易被操纵，易涨易跌。 关联交易还存在虚假资产风险、经营失败风险、投资投机风险等多重风险。

当然，60%到70%的跌幅不亚于“舔血”，但对于虚拟货币的参与者来说，或许早已习以为常。 多年来，比特币不止一次暴跌：2010年，24天暴跌94%； 2011年，比特币在152天内下跌了94%； 从 2017 年 12 月到 2018 年 2 月，比特币从 2 万美元左右跌至 7800 美元左右； 从 2021 年 4 月到同年 7 月，从 6.4 万美元左右跌至不到 3.2 万美元……德意志银行曾评价比特币的价格主要取决于营销，“比特币更像是一种像钻石一样高度营销的资产比特币最多可以抛售多少个，而不是而不是像黄金这样稳定的避险商品。”

（统计区间：2017.01.01～2022.06.29）

价格暴涨暴跌下，“人流币圈，三天饿九顿饭”成为“币圈”的真实写照，不时“爆仓”屡见不鲜时间。 据Coinglass公布的最新数据，截至上周末，过去24小时内共有15万人遭遇爆仓比特币最多可以抛售多少个，爆仓金额高达5.67亿美元。 在此背景下，我国监管部门多次提醒比特币的交易风险。 例如，中国人民银行金融消费者权益保护局多次提醒，虚拟货币相关交易纯属投资炒作，公众要增强风险意识，自觉远离，保护好自己的“钱袋子”。 （数据来源：中国基金报，2022.06.19；21世纪经济报道，2022.06.20；人民网，2021.08.27）

02

你应该投资什么？投资价值

随着互联网技术的发展，这些年涌现出了很多新的“投资产品”，比如虚拟货币、P2P等，都曾经风靡一时。 面对这些被包装成“致富神话”的投资产品，普通投资者难免蠢蠢欲动。 是时候让我们进行一次“本质思考”了：投资，到底是投资什么？ 如果让Interjun回答这个问题，答案应该是“价值”。

投资价值来源于标的本身的价值。 像我们常见的被大众认可的投资品种，都是有价值支撑的。 比如，为什么股票是大众增加财富的主要投资品种之一？ 因为股票代表着企业价值，一个企业从小到大的过程，也是不断提供商品和服务，资产不断增长的过程。 公司不仅为自己创造利润，也为股东创造财富。 因此，我们可以看到，股市虽然有涨有跌，但在很长一段时间内呈现出曲折上升的趋势。 以沪深300指数为例。 自基准日以来，沪深300累计上涨346.72%，年化收益率达到9.23%。 从长远来看，它为投资者创造了可持续的价值。

（数据来源：wind，截至2022.06.30；指数历史表现不预测未来表现）

我们再来看看黄金的价值。 黄金作为一种特殊商品，是摆脱了长期商品交换过程而固定为一般等价物的商品。 黄金作为货币，具有价值尺度、流通手段、支付手段、储存手段和世界货币五种功能，是人类社会不可替代的商品。

正是因为股票、黄金等投资产品背后的标的物具有真实的价值支撑，才能够作为投资产品广泛交易。 反之，虚拟货币背后的标的物既没有股票那样的企业价值支撑，也没有黄金那样的世界货币功能。

“股神”巴菲特可以说是世界上对投资理解最深刻的人之一。 他对“价值、投资和比特币”有一个特别形象的描述：如果说要获得美国所有农田的1%，你需要支付250亿美元，他马上买下； 如果他必须支付 250 亿美元才能获得美国所有公寓租金的 1%，他会立即支付； 但是如果你要把所有的比特币都卖给他，哪怕只卖25美元，他也不会买，因为公寓可以用来产生租金，农场可以用来生产食物，但是比特币不会产生任何东西. 巴菲特想表达的是：农田和公寓都有自己的价值，所以可以投资； 比特币没有实际价值，因此不值得投资。

03

价值投资的本质

最后，希望大家跟随Interjun再进行一次“本质思考”。 所有的投资行为都离不开投资的本质和投资对象背后的价值。 那么价值投资的本质是什么？ 简单地说，就是投资增长； 具体来说，就是对代表未来发展方向、确定性高、持续增长的优质资产的投资。

Interjun之前也跟大家说过，要寻找有持续创造财富能力的公司，长期持有。 如果我们坚持今天什么时候可以盈利，什么时候可以卖出，那么我们就是在和市场上的其他投资者博弈，赚取“其他投资者损失的钱”。 “投机”而非“投资”； 但如果我们的投资理念升级为“买公司”，那么投资策略也会转变为寻找那些被低估的公司，赚取“业务增长钱”。

投资本身并不容易，需要长期的学习、实践和坚持。 只有与伟大的企业共同成长，才能跨越时间的河流，才能收获时间的玫瑰。

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