人民币汇率短期回调不改变长期稳定趋势

3月31日，人民币对美元汇率中间价报6.5713，下跌72点。 3月份整月，人民币中间价贬值1.5%。

3月份以来，人民币汇率结束了去年5月底以来的升值趋势中国人民币汇率走势，兑美元汇率走低。现在已经跌至去年11月底的水平。然而，人民币兑一篮子货币依然坚挺。 3月26日，CFETS人民币汇率指数为97.15，较前一周上涨0.37%。

对此，光大银行金融市场部分析师周茂华认为，人民币兑美元汇率走弱主要是美元指数走强所致。 3月份整月，美元指数上涨2.3%，与此相比，人民币贬值幅度不大。同时，美元走强对其他非美货币的影响大于对人民币的影响，导致人民币兑一篮子货币保持强势。

对于离岸人民币，新加坡交易所外汇分析师Macro Hive表示，美元走强和美国加息令离岸人民币走弱，但离岸人民币仍是第二大表现者今年到目前为止。新兴市场货币。

市场人士认为，人民币汇率基本面仍在向好，短期回调不会改变中长期稳定走势。周茂华表示，从近期人民币汇率走势来看，出现了明显的双向波动。尽管近期海外市场出现剧烈波动，但人民币汇率走势保持稳定，汇率弹性明显增强，市场对人民币走势的预期将保持稳定。接下来，人民币汇率将锚定基本面中国人民币汇率走势，在合理均衡水平附近呈现双向波动格局。

“未来一段时间内，预计人民币兑美元汇率将保持稳定。”中国银行研究院研究员李义举认为，从基本面看，中国经济仍处于加速复苏阶段，预计经济增速将回归正常区间。这为人民币汇率的平稳运行奠定了坚实的基础。

央行行长易纲近日表示，中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率适度。我们要珍惜和用好正常的货币政策空间，保持政策的连续性、稳定性和可持续性。从中美利差来看，李义举认为，虽然美国通胀预期有所上升，中美利差有所收窄，但从历史上看，美国的利差中美仍处于高位，中国金融市场仍具吸引力。

2月，境外机构投资者继续增持人民币债券，净增1438亿元，较1月减少1556亿元，但仍高于2020年月均值。美债收益率上升、中美10年期国债利差收窄、人民币汇率升值暂时结束、我国春节关市影响假期，境外投资者配置人民币债券的积极性有所下降。

但是，Macro Hive 表示，中国债券将在今年下半年加入富时世界政府债券指数 (WGBI)，与历史平均水平相比，目前的收益率支撑仍然具有吸引力。有鉴于此，市场仍看好离岸人民币。

3 月 30 日，富时罗素宣布，中国国债将于今年 10 月 29 日起纳入 WGBI。在此之前，中国债券已被纳入彭博巴克莱全球综合指数和摩根大通全球新兴市场政府债券指数。此次WGBI，中国债券将汇聚全球三大债券指数。

德意志银行全球市场中国区总经理石家臣表示，这将在中长期为中国债券市场吸引更多的国际资本投资，包括国际指数追踪的被动投资者和更多其他类型的债券。未来投资者，促进债券市场开放多元化发展。周茂华认为，中国债券纳入国际三大指数，标志着中国金融市场进一步融入全球市场，也体现出国际投资者看好中国资本市场长远发展和长期人民币资产的期限配置价值。这将为中国市场带来资本“活水”，有助于增加市场的广度和深度，加速人民币国际化的发展。

根据德意志银行的预测，到2021年底，外资持股比例有望从2020年12月的2.9%上升至3.3%，同时2021年境外资金流入预计达到1.2万亿元，2021年底中国固定收益市场规模预计达到127万亿元。