美联储 22 年来最大幅度加息

5月4日，美联储在5月利率会议上决定加息50个基点（即0.5%），并宣布将于6月正式开始缩表1、即实施货币紧缩政策。此次加息是美国自 2000 年以来的最大举措。然而，在美联储官员多次发布大幅加息信号，以及圣路易斯联储主席布拉德提出加息 75 个基点的可能性后，市场对此表示高度关注。但最终加息50个基点符合市场预期，全球多个主要市场股市上涨。

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无奈

包括美国在内，全球经济正逐渐走出新冠疫情的阴影，这个阶段其实需要降低利率来刺激经济复苏。具体来说，美联储加息时，加起来的就是联邦基金利率，也就是美国银行之间的短期贷款利率。如果这个利率上升，银行向企业或个人贷款的利率也会上升，从而减少货币供应量并降低通货膨胀，从而使经济降温。反之，如果降息，银行贷款的利率会更低，借贷成本也会更低，从而刺激企业和个人借贷，总体上会刺激整体经济，变得更加活跃。

美联储调整这个利率是为了实现一个目标，即维持美国的最大就业和物价稳定。在经济疲软时降低利率，为市场注入更多流动性，从而刺激经济；在经济强劲时加息，减少货币供应量美国22年加息对股市影响，降低通货膨胀，防止经济过热。美联储的加息或降息将对各国经济产生直接或间接的影响。此次加息后，全球多个国家和城市纷纷跟随加息步伐，如中国香港、印度、澳大利亚等。

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在 2008 年金融危机期间，美国经济也受到重创。为了增加货币供应量，美联储提振经济，一度将利率下调至 0-0.25%。这一超低利率维持了七年。 2015年底，美联储开启了为期三年的加息通道，连续九次加息。新冠疫情爆发后，美联储于2020年3月紧急降息，一度跌至0-0.25%，利率年底回归零利率时代2008 年，并维持了四年，直到今年 3 月略有增加。 25 个基点。

通货膨胀的痛苦

美国正在经历 40 年来最高的通货膨胀。 7.9% 的月。物价一直在上涨，通胀连续六个月高于 6%，远高于美联储 2% 的平均目标。密切关注通货膨胀至关重要，当通货膨胀保持在低位（2-3%）时，经济学家称其为经济的“润滑剂”，因为价格的小幅上涨可以提高企业家的收入并刺激他们进一步投资，增强经济活力。大多数经济学家也制定了 2% 的通胀目标，长期偏离这一目标被认为是危险的。因此，对于扮演央行角色的美联储来说，如何控制高通胀就成了当务之急。

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根据美国劳工统计局的数据，3 月份通货膨胀率飙升 8.5% 至 1981 年 12 月以来的最高水平。上个月汽油价格也达到每加仑 4.31 美元，其中食品杂货价格紧随其后，创下 2020 年 4 月以来的最高涨幅。对于面临中期选举考验的美国总统乔·拜登来说，持续高通胀也是一个日益严重的政治问题。拜登承认，乌克兰战争带来的供应冲击和中国石油公司的封锁给官员们带来了一项艰巨的任务，这可能会迫使他们比以往任何时候都采取更多措施来抑制需求。

许多经济学家认为，美联储对高通胀反应太慢了。已在美联储工作近 40 年的乔治梅森大学 Mercatus 中心高级研究员 Thomas Hoenig 告诉 BBC，美联储和世界上大多数中央银行都远远落后于通胀上升。此次加息后，意味着美联储对银行收取的借款费用已经推高至0.75%至1%。更高的借贷利率将有助于对抗价格上涨，因为它会降低人们对汽车和房屋的兴趣。这一次对其他产品（美国通胀的两个主要驱动因素）的需求远比美联储官员最初预期的要长得多。

用错误纠正错误

虽然 Honig 认为美联储加息的速度很慢，但他也警告说，大幅加息以打击经济将是“试图以另一个错误来纠正这个错误”，这将使美国经济付出相当大的代价。换言之，美联储大幅加息也有引发经济急剧放缓的风险，尤其是在出现新的挑战时，例如俄罗斯与乌克兰的战争，以及中国因封锁导致的产能问题。曾在美联储利率制定委员会任职的经济学家唐纳德·科恩 (Donald Kohn) 对 BBC 表示：“他们（美联储）必须走一条狭窄的道路，这将是一项非常艰巨的任务。”

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值得一提的是，在财政金融政策方面，中美两国的政策取向完全相反。近日，中国官员在一系列会议上表示，在宏观经济运行方面，要“一季度切实提振经济，积极应对货币政策，保持新增贷款适度增长”。此外美国22年加息对股市影响，人民银行还明确表示，将大力支持中小微企业，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间。

不难理解这一举​​动背后的原因。中国的物价没有美国那么高。但上海、北京等地的持续疫情，令二季度经济前景低迷。货币政策刺激。中美相反的政策取向也给中国带来了新的挑战。中国人民大学中国资本市场研究所联席所长赵锡军表示，美联储加息会使美元资产升值，容易导致中国资金外流。中国货币政策的放松，意味着人民币与美元的利差将进一步缩小，这将对维持国际收支资本流动和人民币汇率稳定带来一定的挑战。

参考

bbc.com/zhongwen/simp/business-61332758

theconversation.com/fed-hopes-biggest-rate-hike-in-22 -years-tames-inflation-without-recession-or-stagflation-3-essential-reads-on-what-it-all-means -182471

cnet.com/personal-finance/banking/the -fed-announces-highest-rate-increase-in-22-years-to-quell-inflation-heres-what-to-know/