我国货币政策以“稳”和“动”为基础

当地时间 5 月 4 日2022美国加息我国应对措施，美联储宣布将联邦基金利率上调 50 个基点，并宣布将于 6 月 1 日开始缩表。为应对高通胀，近期多国央行纷纷开始加息。英国央行5日宣布将加息25个基点。多位接受《经济参考报》记者采访的业内人士表示，全球金融环境趋紧不会从根本上影响国内货币政策走向。综合考虑内外因素，我国稳健的货币政策基调将继续加强。一方面，结构性货币工具将发挥更大作用，另一方面，降准降息空间有望再次打开。

许多中央银行提高利率以对抗通货膨胀

美联储近期宣布如期加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调至0.75%至1%。与此同时，美联储宣布将从 6 月 1 日起缩减规模近 9 万亿美元的资产负债表，以配合加息和抑制通胀。

在美联储再次按下加息按钮前后，全球许多央行也在货币政策和应对高通胀方面采取了相应措施。

英格兰中央银行英格兰银行于 5 月 5 日宣布将基准利率从 0.75% 上调至 1% 以对抗通货膨胀。新西兰银行和加拿大银行分别加息50个基点；印度储备银行于5月2日至4日召开临时追加货币政策会议，意外宣布加息40个基点至4.4%，以应对国内外通胀风险； 5月3日，澳洲联储自2010年以来首次加息，这也是近15年来澳洲大选期间首次宣布加息。同时，市场对欧洲央行在购债结束后今年可能加息的预期也较为强烈。

东方金城首席宏观分析师王庆表示，美联储的货币政策举措代表着全球金融环境正在加速收紧。这通常意味着未来一段时间，新兴经济体将面临更大的资本外流、货币贬值、国际市场波动加剧的压力。

很明显，全球金融环境收紧正在加速，其溢出影响不容小觑，也将对我国货币政策应对带来一定挑战。

不过，王庆表示，以美联储加息为代表的全球金融环境趋紧，不会从根本上影响国内货币政策的走向。他表示，中美货币政策错位发生在2014年至2015年和2018年，当时并未影响央行“本位”货币政策的适度宽松导向。

中国银行研究院研究员梁思表示，近期外部环境的变化导致我国金融市场出现一定波动，但我国作为经济强国，坚持“我-立足于“以服务国内经济发展大局为核心”的货币政策运行。但要关注外部货币环境变化可能带来的风险，必要时积极运用货币政策工具引导市场预期，确保我国金融市场平稳运行。

“接下来，监管层将密切关注国内经济走势和外汇市场及跨境资金流动，决定具体措施的时机和力度。但从根本上说，美联储加速收紧政策对国内经济的潜在影响没有必要高估。货币政策形成的约束。”王庆说。

我国货币政策量和结构双向发力“稳增长”

业内人士表示，我国货币政策在有利于稳定经济增长的同时，还要兼顾内外平衡，有效应对美联储加息的溢出影响。综合考虑内外因素，一方面结构性货币工具将发挥更大作用，另一方面，降准降息空间有望再度打开。

工银国际首席经济学家程实表示，当前阶段，国内货币政策将更加注重结构性工具的运用，尤其是加大对受疫情影响的行业、企业和民众的金融支持。主要方式包括但不限于增加交通物流、支农支小、制造业等重点领域再贷款额度。

事实上，近期，专项再贷款等结构性货币政策工具近来频频使用。人民银行设立科技创新再贷款，引导金融机构加大科技创新支持力度；人民银行、国家发展改革委决定开展普惠养老专项再贷款试点。人民银行还新增1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度。

在结构性货币政策工具发力的同时，降息降准仍有空间。

成石表示，随着美联储加息步伐放缓，中国降准降息空间有望再度打开。通过降低金融市场融资成本，促进金融机构信贷投放2022美国加息我国应对措施，有效实现投资驱动消费局面。王庆表示，二季度MLF（Medium-Term Lending Facility）利率可能再次下调10个基点，存款准备金率也可能下调0.5个百分点。因此，今年总体货币政策的力度将接近2020年上半年的水平。

“稳健的货币政策将继续发力，这种基调将不断加强。特别是更加注重发力前行，对可能出现的问题主动出击，鼓励金融机构增加长期信贷发行，将更好地支持企业经营。”梁思说。