为什么比特币是终极财富保值技术

比特币提供了可转移价值的终极形式，因为它保存了封装的财富。 进化心理学家认为，“保存财富”的能力使现代人类在与其他人类的进化竞争中具有决定性优势。 尼克萨博在他的文章“口袋：金钱的起源”中写了一个有趣的轶事。 当智人在公元前 40,000 至 35,000 年左右取代欧洲的尼安德特人时，人口爆炸随之而来。 很难解释原因，因为新来者智人的大脑大小与尼安德特人相同，但骨骼较弱，肌肉较小。 最大的区别可能是收藏品让财富转移更有效率，甚至成为可能。 有证据表明，智人收集贝壳是为了取乐，将它们制成珠宝，进行展示和交易。

可见，财富保值能力是人类文明的基础之一。 从历史上看，有多种财富保值技术已经发展并适应了当时的技术可能性。 所有的财富保值技术都有一个特定的功能：保值。 早期形式中最主要的是手工制作的珠宝。 下面我将当今最常用的四种财富保值技术（黄金、债券、房地产和股票）与比特币进行比较，以说明它们表现不佳的原因以及比特币如何有效地帮助我们储蓄和规划我们的未来。 对于股票，我特别关注 ETF 作为长期储蓄的权益工具。 有什么好的保存方法？ 正如 Vijay Bojapati 所解释的那样，当价值存储相互竞争时，正是构成良好价值存储的独特属性使一个人能够在竞争中胜过另一个人。 良好的价值储存的特征被认为是耐用性、便携性、可替代性、可分割性，最重要的是稀缺性。 这些属性决定了将什么用作价值存储。 例如，珠宝可能很稀缺，但很容易被毁坏、不可分割，当然也无法替代。 黄金更好地满足了这些特性。 随着时间的推移，黄金已经取代珠宝成为人类首选的财富保值技术，并成为 5000 年来最有效的保值手段。 然而，自 2009 年比特币问世以来，黄金面临数字化颠覆。 数字化优化了几乎所有的价值存储功能。 比特币不仅作为一种价值储存手段，而且作为一种固有的数字货币，最终在数字时代击败了黄金。 比特币与黄金的耐用性：黄金是无可争议的耐用性之王。 大部分开采的黄金今天仍然存在。 比特币是数字记录。 因此，它们的持久性不应考虑它们的物理表现，而应考虑发行它们的机构的持久性。 只要保护它们的网络保持完好，没有发行机构的比特币就可以被认为是耐用的。 现在就其耐用性下结论还为时过早。 然而，有迹象表明，尽管民族国家试图监管比特币并遭受多年攻击，但该网络仍在继续运行，显示出很大程度的“反脆弱性”。 事实上，它是有史以来最可靠的计算机网络之一，正常运行时间接近 99.99%。 便携性：比特币在便携性方面远远优于黄金，因为信息可以以光速传播（得益于电信）。 黄金在数字时代失去了吸引力。 您不能通过互联网发送黄金。 在线黄金可移植性根本不存在。 几十年来，无法将黄金数字化给我们的货币体系带来了问题，该体系历来以黄金为基础。 随着货币的数字化，随着时间的推移，国家货币是否真的由黄金支持就不再是可理解的了。 此外，黄金由于重量大而难以跨境运输，这给全球化贸易带来了问题。 由于黄金在便携性方面的弱点，我们目前有一个基于法定货币的货币体系。存储黄金与存储比特币

可分性：比特币是纯数字的，所以它的可分性比黄金好很多。 信息可以几乎以零成本进行几乎无限的细分和重组（如数字）。 一个比特币可以分为 100,000,000 个单位，称为 satoshis。 另一方面，黄金很难分割。 它需要特殊工具，并且在此过程中存在丢失黄金的风险，即使只是灰尘。 可替代性：黄金可以通过例如雕刻标志来区分，但可以熔化然后完全可替代。 对于比特币，可替代性是“棘手的”。 比特币是数字信息，是宇宙中最客观可识别的物质（如文字）。 然而，由于所有比特币交易都是透明的，政府可以禁止将比特币用于被视为非法的活动。 这会对比特币的可替代性及其作为交换媒介的使用产生负面影响，因为当货币不可替代时，每个货币单位都有不同的价值，并且货币失去其交换媒介的属性。 这不会影响比特币的价值存储功能，但会影响其作为货币的接受度，这可能对其价格产生负面影响。 黄金的可替代性优于比特币，但黄金便携性的劣势使其无法用作交换媒介或数字价值存储。 稀缺性：黄金相对稀缺，年通胀率为1.5%。 但是，供应没有上限。 金矿总是有新发现，我们有可能在太空中发现大量金矿。 黄金价格并非完全没有弹性。 当黄金价格上涨时，就会有动力更密集地开采黄金，从而增加供应。 此外，实物黄金可以被稀释的贵金属较少，难以核对。 此外，通过ETC或其他产品在线账户持有的黄金往往具有多种用途，也难以控制，人为增加供应对价格产生负面影响。 另一方面比特币会被取代吗，比特币的供应量是有上限的，永远不会超过 21,000,000。 它被设计为无通货膨胀，这意味着它会随着时间的推移而减少。 比特币的年通胀率目前为 1.75%，并将继续下降。 根据协议代码，比特币挖矿奖励大约每 4 年减半。 10 年后，它的通货膨胀率可以忽略不计。 最后一个比特币将在 2140 年被开采，之后比特币的年通货膨胀率为零。

可审计性：这不是价值存储的独特销售主张，但它仍然很重要，因为它提供了有关价值存储是否适合公平透明的金融系统的信息。

比特币可以完全听到最小的单位。 没有人知道世界上有多少黄金，也没有人知道世界上有多少美元。 正如 Sam Abbassi 向我指出的那样，比特币是第一个完美的、公共的、全球的、可审计的资产。 这可以防止再抵押的风险，即银行和经纪人使用客户提供的资产作为其自身目的抵押品的做法。 这消除了金融系统的巨大风险。 它允许储备证明，金融机构必须提供他们的比特币地址或交易历史来显示他们的储备。

比特币与债券 1949年，英美经济学家、教授兼投资家本杰明格雷厄姆出版了《聪明的投资者》，被认为是价值投资的奠基之作之一，也是金融文学的经典之作。 他的信条之一是“平衡投资组合”应该由 60% 的股票和 40% 的债券组成，因为他认为债券可以保护投资者免受股市重大风险的影响。

虽然格雷厄姆当时所描述的大部分内容在今天仍然有意义，但我认为债券，尤其是政府债券，已经失去了其作为投资组合中对冲工具的地位。 债券收益率没有跟上货币通胀的步伐，我们的货币体系（债券是其中的一部分）存在系统性风险。 这是因为构成我们货币和金融体系核心的许多政府的财务健康处于危险之中。 当政府资产负债表状况良好时，隐含的政府违约风险几乎为零。 这是出于两个原因。 首先，他们的征税能力。 其次，更重要的是，他们有能力印钞来偿还借款。 在过去，这种论点是有道理的，但最终，正如 Greg Foss 解释的那样，印钞已成为“信贷狂”，政府中流通的资金比以往任何时候都多。 美国中央银行系统美联储的数据显示，广义衡量美元存量的M2从2020年初的15.4万亿美元上升到2021年12月末的21.18万亿美元。5.78万亿美元增幅相当于美元总供应量的 37.53%。 这意味着，在过去的3年里，美元的货币通胀率平均每年超过10%。 美国国债收益率正在下降。

从理论上讲，通过今天花掉这笔钱，明天可以从他们的钱上赚取的回报应该是正的，从而补偿风险和机会成本。 但是当通货膨胀被计入价格时，债券就变成了一种亏损的合同义务。 此外，还存在系统故障的风险。 全球金融体系已经不可逆转地崩溃，支撑它的债券处于高风险之中。 市场上存在不负责任的信用额度。 近几十年来，央行的债务政策非常宽松，民族国家背负了大量债务。 阿根廷和委内瑞拉已经违约。 更多国家可能会出现债务违约。 这种违约并不意味着他们不能通过印更多的钱来偿还债务。 然而，这会使本国货币贬值，导致通货膨胀，并使大多数相对低收益的债券更具吸引力。 在过去的 50 年里，当股票遭到抛售时，投资者纷纷涌向在“避险”环境下会升值的“安全”债券。 这种动态为臭名昭著的 60/40 投资组合奠定了基础——这一现实最终在 2020 年 3 月崩溃，当时央行决定向市场注入大量资金。 随着时间的推移，稳定债券的尝试只会导致对比特币的需求增加。 格雷厄姆的理念是首先保护资本，然后努力使其增长。 使用比特币，财富可以以自主权的方式存储，交易对手或信用风险绝对为零。 比特币和房地产 鉴于近几十年来的高水平货币通胀，将钱存在储蓄账户中并不足以保值。

因此，许多人将很大一部分财富投资于房地产，这已成为首选的保值手段之一。 以这种身份，比特币与房地产竞争，与比特币相关的属性使其成为理想的价值储存手段。 供应有限，它易于携带、可分割、耐用、可替代、抗审查和非监管。 作为价值储存手段，房地产无法与比特币竞争。 比特币更稀有、流动性更强、更容易移动且更难没收。 它几乎可以以光速免费发送到世界任何地方。 另一方面，在危机时期，房地产很容易被没收，清算却非常困难，正如最近在乌克兰所证明的那样，许多人转向比特币来保护自己的财富、接受转账和捐赠以及满足日常需求。 在最近接受 Nik Bhatia 采访时，Michael Saylor 详述了房地产作为保值手段的缺点。 正如 Saylor 所解释的那样，房地产在维护方面通常需要多加注意。 房租、维修、物业管理，高昂的成本伴随着房地产而来。 例如，商业地产是非常资本密集型的​​，因此大多数人都不感兴趣。 此外，使资产更容易获得的尝试也失败了，房地产投资信托 (REIT) 等二级房地产投资未能实际持有资产。 随着比特币（数字财产）继续其采用周期，它可能会取代房地产（实物财产）成为首选的价值存储。 结果，有形资产的价值可能会下降到效用价值，不再将货币溢价用作保值手段。

展望未来，比特币的回报率将比房地产高出许多倍，因为比特币才刚刚处于采用周期的开始阶段。 此外，我们可能不会看到与过去相同类型的房地产投资回报。 自 1971 年以来，房价上涨了近 70 倍。 除此之外，正如迪伦·勒克莱尔 (Dylan LeClair) 在他转载的播客文章“长期债务周期的结论”中指出的那样，政府往往会在这种时候向公民征税。 房地产很容易征税，但很难移出管辖区。 比特币不能被任意征税。 它可以抵抗任何单一司法管辖区之外的扣押和审查。

比特币和 ETF

交易所交易基金 (ETF) 起源于指数投资，采用被动投资策略，要求管理人员确保仅基金持有量与基准指数相匹配。 1976 年，Vanguard Group 创始人 Jack Bogle 推出了第一只指数基金 Vanguard 500，追踪标准普尔 500 指数的回报。 如今，ETF 管理着超过 10 万亿美元的资产。 博格尔有一个信条：主动选股毫无意义。 我记得他在采访中多次说过，基金经理在整个生命周期中持续跑赢市场的可能性只有 3%。 他的结论是，普通投资者会发现很难或不可能打败市场，这促使他优先考虑降低与投资相关的成本的方法，并提供有效的产品，让投资者参与经济增长和储蓄。 与管理更积极的计划的基金相比，指数基金需要更少的交易来维持其投资组合，因此往往会产生更节税的回报。 ETF概念不错，但比特币更好。 您可以使用 ETF 覆盖很多领域，但您仍然必须将自己限制在一个指数、行业或地区。 但是，当你购买比特币时，你购买的是人类生产力指数。 比特币就像是“打了兴奋剂的 ETF”。 让我解释：

比特币的承诺至少现在应该挂在每个人的嘴边。 具有自己的加密货币 (Bitcoin) 的去中心化计算机网络 (Bitcoin)，作为一种点对点网络，可以实现交换，最重要的是，可以存储价值。 它是我们拥有的最好的货币，也是目前最高效的交易网络（闪电网络）的底层协议。 在不久的将来，比特币很可能成为交易和价值存储的主要网络。 届时，它将成为全球生产力的指标。 我们的生产力越高，我们创造的价值就越多，我们执行的交易就越多，需要存储的价值就越多，对比特币的需求就越高，比特币的价格就越高。 我得出的结论是，我可以使用比特币来参与全人类的生产力，而不是使用 ETF 来跟踪特定指数。 正如您所料，比特币自诞生以来的表现优于所有 ETF。

比特币回报率与 ETF 回报率 SPDR S&P 500 ETF Trust 是世界上规模最大、历史最悠久的 ETF。 它旨在追踪标准普尔 500 股票市场指数。 过去十年（2012年10月26日至2022年10月25日）的表现为168.0%，相当于平均年回报率为16.68%。 不错，尤其是考虑到所有投资者必须做的就是持有。

而同期比特币的表现是：158,382.362%。 每年超过 200%。 我们都听过这样的说法，过去的表现并不代表未来的表现比特币会被取代吗，这可能是真的。 但比特币并非如此。 由于市盈率，股票涨得越高，风险就越大。 不是比特币。 当比特币价格上涨时，由于流动性、规模和全球主导地位，分配给它的风险会降低。 比特币网络现在已经达到了它将继续存在的规模（林迪效应）。 因此，我们可以得出结论，比特币未来可能会继续跑赢ETF。 与 ETF 相比，比特币还有其他优势。 首先，它具有较低的成本结构。 第二，后者是第三方持有的一揽子证券。 您不能随心所欲地使用 ETF。 如果出于某种原因您的银行决定关闭您的账户，您的 ETF 将永远消失。 另一方面，比特币不能轻易从你身边拿走或拒绝访问。 此外，比特币可以在互联网上以光速随意移动，几乎不可能被没收。 结论 比特币是数字时代最好的财富保值技术。 一种绝对稀缺的数字原生不记名资产，无交易对手风险，不可膨胀且易于运输。 可在世界上最强大的计算机网络中转移的数字价值存储。 考虑到比特币网络理论上可以存储世界上所有的财富（根据波士顿咨询集团的数据，全球财富在 2021 年达到 530 万亿美元的历史新高），这很可能是我们人类发现的最有效的价值存储方式. 通过持有比特币，您的财富将受到保护，并有可能在此早期货币化过程中增加 10 倍、100 倍甚至 500 倍。 如果坚持未来几十年。 最后，我想重温一下对我影响巨大的 Jack Bogle。 正如埃里克·巴尔丘纳斯 (Eric Balchunas) 所描述的那样，博格尔一生的工作就是通过减法来进行加法。 去掉管理费，去掉营业额，去掉经纪人，去掉人的情感和偏见。 他一生的工作都朝着类似的方向发展，所以我认为比特币非常符合他的投资理念。 博格尔的主要哲学是“常识”投资。 他在 2012 年告诉路透社。因为如果你不储蓄，那么你肯定一无所有。 “比特币与 Bogle 对被动共同基金的愿景非常相似。投资者以低成本和低风险存放可支配收入的长期储蓄工具。不要因比特币的波动或负面新闻而分心，引用 Jack Bogle 的话：坚持到底。我们才刚刚开始，保持谦虚，坐下来。你未来的自己会感谢你。

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