11亿美元锁仓，SUSHI治理代币发展远超想象

总结：从未见过如此疯狂的社区投票。

从 2020 年 8 月 31 日开始，SushiSwap 挖矿的受欢迎程度持续上升。截至本文撰写之时，Uniswap 提供的流动性已达到近 15 亿美元，SushiSwap 的总锁仓量已达到 11.27 亿美元，是 76.7% Uniswap 流动性供应池。

VC 和社区，左或右

随着昨天 Blockbeats 文章《SushiSwap 锁仓 7 亿美元，社区开始掠夺 VC》，SushiSwap 的火爆代表了社区对 VC 的挑战。比如昨天火了的名为“寿司革命”的长推。

此外，近期也有不少大V和意见领袖对VC投资的一些协议/去中心化交易所提出质疑。份额太小，社区资本会为早期的VC投资人服务。不难看出，这是一场蓄势已久，终于爆发的辩论。

Tomochain 创始人 Twitter 投票决定 VC 还是社区资本获胜，社区资本以 62.7% 的选票获胜。

治理代币的价值

除了热潮之外，还有一系列值得思考的点。第一个是治理代币价值的问题

Aragon 的代币除了投票功能之外是否还有金融价值的问题，在社区中争论已久。作为与 DeFi 密切相关的领域，DAO（去中心化组织）在近期受到了广泛的市场关注。 YFI 创始人 Andrew Connje 曾说过他的 YFI 代币一文不值，市场反应并没有像他所说的那样发展。市场错了吗？

事实上，从 Blockbeats 的角度来看，治理代币并不是简单地定义是否有价值。定义是否有价值的核心和门槛在于所拥有的治理代币的数量。当个人只有少量的治理代币（一币一权）时，对治理结果无足轻重，此时独立个人所拥有的治理代币没有现金价值。用一个通俗易懂的概念来解释：在传统的股权世界中，一个股东收购另一个股东并成为公司的大股东，通常是溢价。这个溢价就是我们这里所说的“治理”溢价：你付出的更多就是你获得大部分治理的代价。

现在发生的事情也说明了这一点：YFII 社区的核心成员已经购买了主要社区的投票权，让 YFII 被列为 SushiSwap 的支持者。领先的竞争者包括 YAMV2-ETH、SRM-ETH、REN-ETH、sUSD-BASED 等。 （投票链接）此时，可以为同一目的进行投票的治理代币具有现金价值。

本质上，这就是我们投票赞成在主要集中交易所上市的内容。 2019年交易所平台币火热的时候，大家更加关注交易所平台币的回购机制，却往往忽略了平台币作为投票治理代币的重要作用。如今，寿司代币 Sushi 在去中心化金融领域实现了同样的逻辑。

关于 DAO 的讨论仍在继续，许多去年只能想象的事情在今天迅速变成了现实。在去年的大阪 Devcon 上yfi币介绍，Blockbeats 的特邀作家写了一篇关于 DAO 的思考文章《DAO 有希望吗？——Mable & Cai Da Devcon Notes，在今天看来yfi币介绍，相当有趣。

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